获得众多日本知名企业青睐的凌志软件，科创属性到底几何？

近日，“新基建”的话题受到广泛关注。

新基建主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

首席科创官也顺势推出“新基建公司系列报道”。在这个系列里我们将重点分享新基建领域内值得关注的有趣公司。

今天要研究的这家公司，便是在金融科技服务领域深耕17年，致力于大数据与云计算的苏州工业园区凌志软件股份有限公司（688588，简称：凌志软件）。

研发投入、毛利率高于行业平均

凌志软件成立于2003年，专做定制化的行业应用软件，也就是软件外包商，主要面向金融行业，涵盖证券、保险、银行、信托、资产管理等领域。比如面向证券业的股票、债券等经纪业务的交易系统、财富管理系统、融资融券系统等。

2020年5月11日，凌志软件正式登陆上交所科创板。在此之前，它已是新三板创新层的挂牌企业。2019年4月10日为停牌最后一个交易日，成交金额2100万元，收盘价报6.49元/股。按此计算，到5月15日登陆科创板第4天，凌志软件最高涨至53.51元/股。短短13个月时间，从新三板鲤鱼跳龙门，成为科创板的硬核科技公司，凌志软件股价涨了8倍多。

不过，后续股价经历短暂回落以后，截至6月23日收盘，凌志软件股价报收44.31元／股，总市值177.2亿。

财务状况方面，2017年-2019年，凌志软件实现营收分别为3.83亿元、4.67亿元、5.97亿元，年复合增长率为24.85%；实现归母净利润分别为7781.77万元、9134.33万元、14984.06万元，年复合增长率达38.68%；经营活动现金流量净额分别为7324.97万元、9265.06万元、13657.03万元。

2020年第一季度营收为1.36亿元，较上年同期的1.35亿元增长0.39%；净利润为3359万元，较上年同期的2965万元增长13.3%。归母净利润为2705万元，较上年同期的2831万元下降4.45%。凌志软件解释称，主要原因为：受2020年新冠肺炎疫情爆发影响，公司复工进度有所延后。

科技企业最主要的研发投入方面，2019年凌志软件的研发支出为5406.98万元，同比增长26.48%，占当期营业收入的9.06%，保持行业内较高水平（换成具体数据，财报或者招股书里应该有可比公司和行业的平均水平具体数据）。截至2019年12月31日，公司技术与研发人员合计为1524人，占员工总人数的90.28%，其中研发人员为221人，占员工总人数的13.09%。

凌志软件也因此拥有一批金融科技核心技术，拥有包括“金融衍生品交易系统”、“MOT管理系统及其实现方法”在内的4项发明专利、141项软件著作权。

高技术壁垒带来了产品竞争优势。2017年-2019年，凌志软件综合毛利率分别为42.63%、40.97%、44.64%，高于行业平均水平。

成功扎根日本市场

值得注意的是，凌志软件的客户基本都是日本客户，绝大部分的市场也都在日本。比如，日本最大的券商之一野村证券。

时光倒退到16年前，野村综研需要为日本最大的证券公司开发一套先进的网上交易系统。当时，刚刚取得供应商资质1年的凌志软件还未与野村综研开展过具体项目合作，但这块“肥肉”让凌志软件动了心。

据创始人张宝泉回忆，野村综研指定了一套其自主研发的新技术框架，既不提供框架的使用说明书，也不公开框架代码，只提供一段调用范例代码。公司在为期3周的模拟期内成功地研究和消化了新技术框架，并在此基础上完成了指定内容的开发和测试任务，从一批日资和中日合资的公司中脱颖而出，被野村综研评价为精通J2EE技术的供应商，并赢得了该项目的订单。

机会总是青睐有准备的人。由于该项目在野村综研内部关注度极高，凌志软件承接并成功完成该项目后，赢得了良好的声誉，特别是在先进技术口碑方面形成了和其他供应商的差异化特征。从该项目订单开始，凌志软件一步步成长为野村综研最高层次的合作伙伴，可以提前介入野村综研的部分重大项目研发和机会共享。

此外，凌志软件还为日本的TIS、SRA、富士通及知名大型企业大东建托、东芝科技等提供服务。能够在科技水平世界前列的日本成功扎根，并积累了不少知名企业，可以从侧面反映出凌志软件的产品、技术、服务存在一定的过人之处。

有意思的是，公司的控股股东、实际控制人张宝泉、吴艳芳夫妇也均取得了日本永久居留权。

野村综研占比较高，如何化解渠道风险？

日本客户对凌志软件青睐有加的同时，也让后者存在大客户依赖的现象。

数据显示，2017年-2019年凌志软件对日软件开发服务收入占营收的比例分别为82.38%、82.63%和83.54%，占比较高。

2019年，凌志软件前五大客户合计占总销售收入的比例高达76%，其中第一大客户野村综研就占了总收入的42.41%。

资料显示，野村综研是日本往中国IT市场发包金额最多的企业之一，对中国企业发包金额从2004年65亿日元，增长到2018年232亿日元，年复合增长率接近10%。

发包金额对野村综研而言，就是营业支出，对凌志软件这种接包企业，就是销售收入。2016-2018年，凌志软件从野村综研获得的收入占后者向中国发包总额的比例分别为13.8%、13.3%和14.9%。

当然，野村综研在中国的接包企业不只有凌志软件这一家，还有海隆软件、中和软件、北方新宇等。

如此情况下，若野村综研在中国的经营或采购策略发生变化，将会对凌志软件的财务经营造成不利影响。

首席科创官据此联系凌志软件，对方回复表示“针对大客户依赖风险，公司积极拓展日本其他客户，同时大力发展国内业务。日本方面，公司于2016年开拓了新客户富士通和东芝科技，目前主要客户除野村综研外，还包括TIS、SRA、大东建托等，对野村综研的依赖已有所下降。国内方面，公司覆盖的客户群体不断扩大，目前使用公司产品和服务的客户包括国泰君安、华泰证券、中信建投、国信证券、申万宏源、方正证券等60多家证券公司。国内客户的增加有助于降低公司对野村综研的依赖”。